長(zhǎng)城證券2009年投資策略報(bào)告會(huì)今日在深圳舉行，金融界網(wǎng)站全程進(jìn)行直播。以下為長(zhǎng)城證券機(jī)械行業(yè)分析師徐星月演講實(shí)錄。

     徐星月：我們的標(biāo)題是需求決定機(jī)會(huì)，關(guān)注四萬(wàn)億投資機(jī)會(huì)。機(jī)械行業(yè)是周期性行業(yè)，經(jīng)濟(jì)下滑必然受到影響，但是這么大行業(yè)必然有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需求是解決09年行業(yè)業(yè)績(jī)最主要因素，行業(yè)熱點(diǎn)就是四萬(wàn)億給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。08年投資機(jī)會(huì)下降趨勢(shì)，但是上市公司毛利率在三季度還是往下走，從另外一個(gè)方面來(lái)講，由于需求衰退、產(chǎn)能過(guò)剩，這個(gè)情況決定了行業(yè)毛利率難以提升，因此歸根到底還是需求決定了行業(yè)業(yè)績(jī)，從工程機(jī)械行業(yè)來(lái)看，我們測(cè)算一下四萬(wàn)億對(duì)工程機(jī)械拉動(dòng)作用，基建部分增量有1.1萬(wàn)億，大概可以帶動(dòng)560到890億工程機(jī)械設(shè)備需求，約占08年銷(xiāo)量的20-30％，我們對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械消費(fèi)額和投資做了一個(gè)建模，我們得到結(jié)果是09年我國(guó)工程機(jī)械消費(fèi)額增幅大概4％，也就是說(shuō)有四萬(wàn)億拉動(dòng)以后，我們工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售額增速是4％，如果沒(méi)有這四萬(wàn)億拉動(dòng)，行業(yè)肯定是一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)，從不同產(chǎn)品來(lái)看，由于它的下游結(jié)構(gòu)不一，所以決定了它明年需求情況也是不一樣的，汽車(chē)起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)這些行業(yè)明顯收益與機(jī)械行業(yè)關(guān)聯(lián)大，我們重點(diǎn)推徐工科技（000425行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、三一重工（600031行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）。再說(shuō)一下機(jī)床行業(yè)，7月份開(kāi)始行業(yè)出口大幅放緩，代表行業(yè)中低端機(jī)床需求情況，這些品種出現(xiàn)明顯下降，從行業(yè)銷(xiāo)售數(shù)量來(lái)看，是呈直線(xiàn)下降趨勢(shì)，行業(yè)銷(xiāo)售額基本上保持平穩(wěn)的增速，這也說(shuō)明行業(yè)大中型機(jī)床比重在提高，整個(gè)機(jī)床檔次在提升，這個(gè)特征也就決定了機(jī)床行業(yè)投資策略，關(guān)注重型專(zhuān)業(yè)機(jī)床，回避普通機(jī)床。昆明機(jī)床（600806行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）在手訂單有5.9億，占當(dāng)期收益45％左右，09年業(yè)績(jī)收入還是有保證的，另外一個(gè)推薦公司是華東數(shù)控（002248行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向），主要受益于鐵路工程。

    主要關(guān)注以下幾只股票：三一重工（600031行情）、徐工科技（000425行情）、中聯(lián)重科（000157行情）、昆明機(jī)床（600806行情）、華銳鑄鋼（002204行情）、華東數(shù)控（002248行情）、秦川發(fā)展（000837行情）、柳工（000528行情）、廈工股份（600815行情）。