受益于下游行業(yè)高景氣度,行業(yè)銷量近年來保持平穩(wěn)向上增長。

工業(yè)車輛行業(yè)由于下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,其銷量成為了反應(yīng)下游工業(yè)企業(yè)運行景氣度的“晴雨表”。工業(yè)車輛行業(yè)近年來并沒有出現(xiàn)類似于其他工程機械子行業(yè)的連續(xù)多年大幅下滑,整個行業(yè)保持了整體向上的一貫趨勢。從歷史數(shù)據(jù)來看,行業(yè)銷量呈現(xiàn)出三年一個短周期的波動,但是整體向上趨勢不變。

全球范圍內(nèi)銷量呈現(xiàn)普漲格局,中國成為世界第一大銷售市場。

今年與往年最大的不同是無論是歐美發(fā)達國家還是新興經(jīng)濟體國家同時出現(xiàn)了同比正增長。近年來我國工業(yè)車輛行業(yè)發(fā)展迅猛,在保持銷量高增長的同時,在全球銷量比重也不斷提高。連續(xù)8 年位居世界第一。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶來新的增長。

中國內(nèi)燃叉車銷量依然占據(jù)了較大市場份額。近年來隨著環(huán)保政策以及新能源技術(shù)大力發(fā)展,也帶動了新能源叉車的快速發(fā)展。未來隨著物流行業(yè)的飛速發(fā)展疊加智能倉儲物流系統(tǒng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用,以AGV 為代表的新產(chǎn)品也將逐步興起。從銷售數(shù)據(jù)來看,近幾年以Ⅲ類電動步行式倉儲叉車為代表的電動叉車增速明顯加快。

行業(yè)格局未來集中度將會不斷提升。

工業(yè)車輛行業(yè)目前整個行業(yè)格局較為分散,競爭也較為激烈。我們認為隨著技術(shù)的不斷進步,電動叉車等新產(chǎn)品更新周期加快,未來行業(yè)進入門檻將不斷提高。龍頭企業(yè)的優(yōu)勢會更加明顯,市占率也會進一步提高。未來行業(yè)趨于集中是大勢所趨。

投資建議:

關(guān)注安徽合力,公司上市20 多年一直保持穩(wěn)健經(jīng)營,牢牢占據(jù)叉車行業(yè)頭把交椅。2016 年全年銷量84420 臺再創(chuàng)歷史新高,17 年上半年銷量已近6 萬臺,全年銷量高增長無憂。

風(fēng)險提示。

下半年銷量不及預(yù)期。